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東興證券研究報(bào)告內(nèi)容摘要
消費(fèi)類鋰電池出現(xiàn)新增長(zhǎng)點(diǎn)，鋰電未來(lái)發(fā)展轉(zhuǎn)向動(dòng)力電池。2013年，我國(guó)消費(fèi)類鋰電池市場(chǎng)需求為647.54萬(wàn)kWh，較2012年增長(zhǎng)49.57%。增長(zhǎng)主要來(lái)自新興消費(fèi)品的強(qiáng)勁需求，其中智能手機(jī)出貨量為3.2億臺(tái)，同比增長(zhǎng)64.1%，預(yù)計(jì)4G手機(jī)將在今年迎來(lái)爆發(fā)性增長(zhǎng);平板電腦出貨量為1760萬(wàn)臺(tái)，預(yù)計(jì)未來(lái)三年以40%-50%的強(qiáng)勁增速增長(zhǎng);移動(dòng)電源國(guó)內(nèi)銷售火爆，銷量在4950萬(wàn)臺(tái)，增速高達(dá)70.69%，預(yù)計(jì)2015年國(guó)內(nèi)移動(dòng)電源市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)340億元。2013年，全球鋰電池市場(chǎng)規(guī)模突破了5150.04萬(wàn)kWh，其中動(dòng)力電池市場(chǎng)中電動(dòng)交通工具占比增長(zhǎng)到22.22%，較2011年漲幅超過(guò)100%;工業(yè)儲(chǔ)能市場(chǎng)占比升至15.01%，較2011年增長(zhǎng)了68%。預(yù)計(jì)到2015年，動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)占比將超過(guò)50%，因此鋰電池市場(chǎng)的未來(lái)還靠動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)。
我國(guó)動(dòng)力鋰電池下游應(yīng)用有中國(guó)特色，產(chǎn)業(yè)政策不斷利好。2014年我國(guó)在新能源汽車方面利好政策頻出，規(guī)劃到2015年產(chǎn)銷量達(dá)到50萬(wàn)輛，到2020年達(dá)到500萬(wàn)輛;政府機(jī)關(guān)率先推廣新能源汽車，采購(gòu)比例不低于30%;對(duì)新能源汽車的購(gòu)車補(bǔ)貼、限牌搖號(hào)放寬和購(gòu)置稅免征等政策還將帶動(dòng)私人市場(chǎng)“量”的提升。政策的利好體現(xiàn)在銷量上，2014年上半年我國(guó)新能源(18.93, -0.22, -1.15%)汽車銷量2.05萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)220%，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量有望超過(guò)5萬(wàn)輛。除此之外，電動(dòng)自行車和低速電動(dòng)車或?qū)⒊蔀槲覈?guó)特色的電動(dòng)交通化發(fā)展之路。2013年我國(guó)電動(dòng)自行車鋰電池需求約為155.52萬(wàn)kWh，占比超過(guò)50%，增速高達(dá)87%，超越市場(chǎng)預(yù)期。低速電動(dòng)車在山東、江蘇、河南等地推廣迅速，甚至可以開始掛牌程序，預(yù)計(jì)未來(lái)增速在175%左右。
動(dòng)力鋰電應(yīng)用推廣成本是障礙，隔膜國(guó)產(chǎn)化或?yàn)榻鉀Q之路。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為鋰電成本要降到一半左右才有利于其推廣，而動(dòng)力鋰電隔膜是四大材料中唯一沒(méi)有實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化的，國(guó)產(chǎn)隔膜產(chǎn)品質(zhì)量、市場(chǎng)推廣都和國(guó)際龍頭存在差距。2013年我國(guó)對(duì)隔膜的需求量(包括本土和進(jìn)口的)為5.38億平方米，約為國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的1.8倍，其中低端產(chǎn)品過(guò)剩，價(jià)格戰(zhàn)激烈，高端產(chǎn)品依賴進(jìn)口。但國(guó)產(chǎn)隔膜擁有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)外鋰電池制造企業(yè)出于成本壓力，都在試圖導(dǎo)入。今年上半年國(guó)內(nèi)鋰電池隔膜銷量為1.61億平方米，同比增長(zhǎng)41%。未來(lái)，行業(yè)將進(jìn)入資源整合階段，部分低端過(guò)剩產(chǎn)能將被淘汰。因此，我們看好資本雄厚、科研實(shí)力強(qiáng)大、生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)豐富、已先行進(jìn)入知名電池企業(yè)供應(yīng)鏈的隔膜企業(yè)，這些企業(yè)將形成進(jìn)口替代，隨鋰電下游飛速發(fā)展而行業(yè)上行。
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